7月16日今日海峡两岸直播，韩国股市再次大跌，基准概述资价指数（KOSPI）收跌6.37%，跌破7000点形态关隘。而前一天，该指数才刚刚大涨6.24%。

暴涨暴跌之间，投资者正在付出惨痛代价。

“若是股价回不来，我可能要推迟成婚。”一位将8000万韩元（约合36万元东说念主民币）婚房款参加股市的39岁韩国上班族，如今面对近四分之一的浮亏，只可无奈摄取现实。

在本年韩股“过山车”行情中，多数散户借助融资和杠杆ETF放大收益，也放大风险。当阛阓掉头向下，金钱飞速挥发，以致激励强制平仓。

《逐日经济新闻》记者（以下简称每经记者）统计发现，韩国股市强制平仓领域从5月出手陡增，5月至7月14日强制平仓金额已达2.3万亿韩元（约合104亿元东说念主民币）。

7月16日，韩国金融处分委员会晓谕针对单支股票杠杆ETF的措施，韩国将谢却新的单一股票杠杆产物上市。一场由阛阓触发、监管推动的去杠杆正在伸开。

36次停牌、7次熔断：韩股“过山车”背后，加杠杆的庸俗东说念主巨亏

“赚的赚翻了，亏的亏惨了，（亏钱的东说念主）王人准备上天台了，”在韩国留学的范先生这么向每经记者形色近期的韩国股市，但他我方也曾清仓了手上的三星电子股票。

韩国股市是本年全球发扬最亮眼的阛阓，KOSPI从年月吉路狂飙，完毕6月22日创下历史新高，累计涨幅高达116%。

但那之后，KOSPI急转直下。周一（7月13日），韩国存储芯片巨头SK海力士暴跌15.37%，创下上市以来最大单日跌幅记载；三星电子跌10.70%。KOSPI暴跌8.95%，失守7000点关隘。

而只是两天后的15日，KOSPI大幅高开并飞速还原7000点整数关隘，盘中一度涨逾7%，当日收涨6.24%。

7月16日，KOSPI收跌6.37%，报6820.6点，再度跌入本领性熊市，较6月高点下降25%。SK海力士跌超11%，三星电子跌近9%。剧烈波动成为常态。

今日海峡两岸直播

数据表示，本年以来韩国来回所已启动36次临时停牌，并触发7次全阛阓熔断，已跨越历史总次数的一半（自2000年树立机制以来共13次）。与此同期，KOSPI波动率指数（KSVKOSPI）自昨年12月以来高潮281.8%，处于历史高位。

在这么的阛阓环境下，日韩在线庸俗投资者成为最平直的承压群体。

据韩国媒体报说念，别称39岁职场东说念主士在6月将约8000万韩元（约合36万元东说念主民币）购房资金参加半导体股和杠杆ETF，当今已浮亏约1800万韩元（约合8万元东说念主民币）。他坦言，若是股价无法回应，婚期可能被迫推迟。

首尔麻浦区31岁上班族韩先生则在7月初购入1500万韩元（约合6.8万元东说念主民币）的SK海力士两倍杠杆产物。入场后股价快速下降，三分之一册金已而挥发。韩先生默示：“亏空幅度是SK海力士股价跌幅的两倍，纷乱冲击让我夜夜失眠。”

24岁的韩国大学生李承浩则阅历了“从暴富到归零”的典型周期：他通过融资将1000万至2000万韩元本金放大至3亿韩元（约合136万东说念主民币），但在阛阓回调中实在总计回吐。“它涨得有多猛，跌得就有多惨。民众只看到收益翻倍，却冷漠亏空不异会被放大。”他说。

中国东说念主民大学重阳金融探求院助理探求员吴奇聪对每经记者默示，韩国杠杆来回高潮背后有三重驱动：

一是金钱烦燥。高房价、高考验与养老本钱使年青东说念主更倾向于通过高风险投资齐备资产跃迁；

二是战略辅导。政府饱读吹资金回流股市，并允许刊行单一股票杠杆产物；

三是金融便利化。移动来回与信用融资裁减了加杠杆门槛。

“本色上，这是烦燥、战略与金融转换重复的成果。” 吴奇聪说。

融资余额骄矜点骤降177亿元今日海峡两岸直播，两个半月强制平仓金额高达104亿元

高盛指出，此轮下降被显赫放大，主要原因在于新上市的单股杠杆ETF遇到快速去杠杆，触发自我强化的连锁计帐，与基本面驱动成分出现彰着脱节。

每经记者笔据韩国金融投资协会数据独家测算：

●韩国股市融资余额从1月初的27.4万亿韩元（约合1246亿元东说念主民币）上升至6月24日的38.6万亿韩元（约合1755亿元东说念主民币）高点，随后快速回落。完毕7月14日降至34.7万亿韩元，较高点下降3.9万亿韩元（约合177亿元东说念主民币）。

●自6月22日韩国股市最高点到7月14日，韩国投资者的保证金账户金额已减少20.9万亿韩元（约合957亿元东说念主民币）。

招商证券分析师李昊阳指出，韩国开动保证金最低仅40%（低于好意思国50%、中国100%），波多野结衣高清无碼中文字幕杠杆最高2.5倍，波动承受力弱。“当跌幅达到一定阈值后，投资者将濒临追加保证金的条款，不然将被强制平仓，这个经过会进一步增大融资买入主意的下降压力。”

从时间维度看，强制平仓领域从5月出手陡增：3月为5508亿韩元，5月增至7077亿韩元，6月达1.12万亿韩元，而7月完毕14日就已达4736亿韩元。5月至7月14日强制平仓金额已达2.3万亿韩元（约合104亿元东说念主民币）。

与此同期，由于KOSPI指数的高度荟萃，5月27日推出的16只三星电子和SK海力士单股杠杆ETF成为遑急放大器。

华泰证券探求所港股及国外策略探求组长李雨婕向每经记者讲解注解说念，这类产物需逐日进行“涨了加仓、跌了减仓”的再均衡操作，在高潮时推升行情，不才跌时加快抛压。

数据表示，上市至7月15日，上述16只杠杆ETF资产领域达到约12.4万亿韩元，韩国散户是最大的买家，累计净买入约13.67万亿韩元（约合621亿元东说念主民币），而机构一直在卖出。

但在本周，也出现了韩国散户净卖出的情况。以KODEX SK海力士杠杆ETF为例，上市以来散户净买入4.73万亿韩元。即使SK海力士股价自6月25日高点跌去28.62%，散户仍净买入1.55万亿韩元。直到近两个往将来（14、15日）才转为净卖出，两日共卖出4744亿韩元。

李雨婕指出，完毕7月15日，杠杆ETF的弥散领域较6月25日高点也曾回落跨越五成，这意味着再均衡机制对应的实验调仓金额也相应减少，客不雅上对阛阓的冲击力度应比高点时期更小。

但李雨婕也强调，近期杠杆ETF总领域的下降，主要来自主意股价回落带来的杠杆ETF净值缩水，而产物份额端仅是推广速率降速，并莫得出现份额的大幅回落。这意味着杠杆的结构性基础可能仍然存在，尚未看到明确的减轻迹象。

吴奇聪对每经记者默示，“当今的去杠杆仍带有较强的被迫性质。独一融资余额下降的同期，强制平仓金额抓续回落、投资者账户资金趋于相识，才讲解阛阓信得过接近完成风险出清。”

李雨婕也觉得，“去杠杆更可能是一个仍在鼓舞中的、需要抓续追踪的经过，而非也曾完成的景色。”

韩国总统点名，监管叫停新个股杠杆ETF产物上市

跟着阛阓触动加重，监管层出手明确介入。

7月15日，韩国总统李在明在听取申报时，平直点名三星电子、SK海力士单一股票杠杆ETF，条款干系部门“飞速、妥善地制定补充对策”。金融监督院院长李灿镇马上回应称将承担累赘。

7月16日，韩国金融处分委员会晓谕针对单支股票杠杆ETF的措施，韩国将谢却新的单一股票杠杆产物上市。韩国加强单一股票杠杆来回保证金条款，最低保证金由1000万韩元普及至3000万韩元，仅认同现款当作保证金。同期，单只股票杠杆来回每次限购20股。

李雨婕向每经记者指出，笔据历史教学，韩国监管层更倾向于渐进式、以相识阛阓预期为主的转换形状，而非短期内大幅收紧或强制出清。举例，2023年对差价合约（CFD）来回的设施，是通过冉冉普及保证金完成，用了数月时间过渡；对结构化单据（ELS）的监管收紧，亦然阅历了1至2年的时间。“若是后续按照这一渐进节拍鼓舞，对阛阓的冲击瞻望相对有限。”

李雨婕觉得，从更遥远眺，杠杆更多是影响短期波动的结构性成分，而非决定股价核心的核心变量。“跟着杠杆水平冉冉消解、监管层面的不细目性冉冉落地，阛阓温文点约略率会再行回来韩股头部公司所代表的半导体行业基本面自身，这亦然决定韩股中遥远走势更为压根的驱能源。”

吴奇聪则辅导今日海峡两岸直播，若是韩国股市不竭去杠杆，风险可能外溢至SK海力士ADR，并传导相知意思光科技、闪迪等全球存储芯片企业。但仅凭韩国阛阓波动，尚不及以激励全球性股灾。“独一当韩国去杠杆与全球东说念主工智能投资预期下调、基金荟萃赎回和汇率压力同期出当前，局部风险才可能上升为系统性风险。”

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