科创板首批上市公司解禁后，首批减持预告来了。

7月23日晚间，有8家科创板首批上市公司公布了减持计划。其中，西部超导（688122.SH）股东拟减持的比例上限最高，达到总股本（下同）14%；容百科技（688005.SH）次之，股东拟减持不超过11.95%；沃尔德（688028.SH）、光峰科技（688007.SH）股东拟减持比例上限超过9%（含）。

另外，嘉元科技（688388.SH）股东拟减持比例不超7.8663%。乐鑫科技（688018.SH）、瀚川智能（688022.SH）、新光光电（688011.SH）也均披露了股东减持计划。

从几例股东减持比例较高的公司看，创新资本是主要退出者，对资本循环效率有一定诉求。

根据公告，西部超导4名股东计划在2020年8月14日~ 2021年2月13日期间实施减持，分别为中信金属股份有限公司（下称“中信金属”）、深圳市创新投资集团有限公司（下称“深创投”）、陕西省成长性企业引导基金管理有限公司-陕西成长性新兴产业股权管理合伙企业(有限合伙)（下称“陕西成长新兴”）与陕西省成长性企业引导基金管理有限公司-陕西成长性新材料行业股权管理合伙企业(有限合伙)（下称“陕西成长新材料”）。

上述4名股东均计划以集中竞价、大宗交易的方式减持。其中，深创投拟减持比例上限最高，达到6%；陕西成长新材料次之，拟减持不超3.63%；陕西成长新兴拟减持不超2.37%；中信金属拟减持不超2%。

容百科技股东也计划减持，上限在10%以上。根据公告，6名股东拟通过集中竞价、大宗交易方式减持该公司股份，合计减持数量不超过5296.2556万股，减持比例不超过11.95%。

根据公告，湖州海煜股权投资合伙企业(有限合伙)拟减持不超过1316.5585万股，减持比例不超过总股本2.97%；上海欧擎富溢投资合伙企业(有限合伙)及其一致行动人台州通盛锂能股权投资合伙企业(有限合伙)拟减持不超1329.84万股，减持比例不超3%；上海哥林企业管理合伙企业(有限合伙)及其一致行动人上海金浦临港智能科技股权投资基金合伙企业(有限合伙)拟减持不超1329.8591万股，减持比例不超3%；股东王顺林拟减持不超1320万股，减持比例不超2.98%。

沃尔德股东拟减持的上限也较高，达到9.08%。该公司将在2020年7月29日~2021年1月25日期间被5名股东减持。

这5名股东分别为达晨银雷高新（北京）创业投资有限公司（下称“达晨银雷”）、北京启迪汇德创业投资有限公司（下称“启迪汇德”），以及该公司董事、副总经理、核心技术人员唐文林、张宗超，以及该公司副总经理、财务总监李树辉。

其中，达晨银雷和启迪汇德拟减持的上限比例较高，拟减持减持数量分别不超340万股、352.698万股，减持比例分别不超4.25%、4.41%，减持原因均为因经营发展需要和投资等财务安排。

根据公告，中文字幕+乱码+友田真希唐文林、张宗超、李树辉则是因个人资金需要而减持，计划在2020年8月20日~2020年12月31日期间，唐文林和张宗超拟通过竞价交易方式分别减持不超11.2095万股、10.5951万股，减持比例分别不超0.14%、0.13%。李树辉则是拟通过集中竞价交易或大宗交易方式减持，减持数量不超过11.71万股，占公司股份总数的0.15%。

从二级市场行情来看，科创板首批25家上市公司上市以来的平均涨幅为180%，已披露减持计划的公司中，乐鑫科技上市以来累计涨幅最大，达到184.35%；西部超导以126.13%的涨幅次之；沃尔德、嘉元科技、瀚川智能、光峰科技上市以来均上涨50%以上；上市以来涨幅最小的为新光光电，仅上涨15.38%。

7月22日，科创板询价转让和配售方式减持股份规则正式实施，且科创板50指数已于7月23日正式发布实时行情。

在业内看来，减持方式的多样化和增量资金入市预期有望缓解科创板个股解禁压力。

有投行人士称，询价转让制度通过引入机构投资者，改变了以往散户同优势股东同台博弈的格局。通过疏通新的减持渠道，可避免短期大量股份向二级市场倾泻对股价造成冲击。这一针对存量市场“减持难题”做出的针对性安排，具体实施起来的效果如何？势必还需要经过市场的检验，使科创板作为改革试验田化解大额减持问题的探索能够落地并形成有益经验。

黄思瑜

本期沙龙将从政策解读、合规风控、上市申报等多个维度，就企业科创板上市全过程进行深度解析与互动交流。

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