大连玉米指数在5月29日形成了一个季节性高点(2035元/吨)，随后一直处在缓缓的下跌趋势当中。

当前，市场有些利多因素扰动。例如：传闻拍卖会不会暂停；当下，拍卖底价成本较高，叠加夏季淀粉消费旺季，是否会引发价格上涨；玉米生长期还存在不确定性。

然而，利空因素仍将在相当长的时期主导市场。其中有：按计划，政策粮的拍卖将持续至9月底，当下拍卖粮源开始流入现货市场；当下，大商所还有87.5万吨的注册仓单，期货溢价和巨量仓单对1909合约构成较大考验；9月后，玉米进入收割期，一次性供给特点使得其时供求关系变得十分宽松。

因此，我们推测，利空因素远没有消化，这个转折时机估计要到11月份前后。

短期存在利多因素，中期供给充足仍将主导市场

天气和虫害对玉米产量的影响。据悉，今年将有40天伏天，这对夏季作物生长是个严重的挑战。另外，有研究机构称，下半年我国华北将有133万公顷(占4153万公顷的3.2%)玉米田感染草地贪夜蛾。不过，高温可以通过浇水，虫害可以洒农药。因此，中文字幕+乱码+友田真希短期或引发市场担忧，但进入8月下旬和9月初，玉米产量基本定型，估计会维持在去年同期的产量水平。

夏季旺季引发淀粉价格的阶段性上涨。当下，淀粉生产全线亏损，开机率处于65.5%低位，后期因阅兵环保，开工率仍将处在低位。与此同时，8月高温时节就要来临，加上中秋国庆双节的备货，夏季消费大概率会有所提升。然而，行业库存较高将制约价格的反弹高度。

就饲料需求方面，因非洲猪瘟在我国南部地区的扩散，今年饲料需求一直没有任何起色。据布瑞克数据，6月生猪存栏环比下降5.1%，同比下降25.7%。因此，在存栏和需求不能即刻回升下，仅靠淀粉旺季，玉米上涨很难持续。不过，从更长角度看女人高潮奶头翘起来了，因猪价上涨，在年底生猪存栏和饲料需求有望恢复，从而驱动玉米市场上行。

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